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金融教授教你從財報3表找出會賺錢的公司:從財報學買飆漲股

「専門家」以外の人のための決算書&ファイナンスの教科書

出版品牌:幸福文化

作者:西山 茂

譯者:婁美蓮

ISBN:9786267046098

出版日期:2021-11-17

定價:NT$  550

優惠價:79NT$435

促銷優惠 |

新書折扣

內容簡介 |

看懂財報,就是看懂賺錢的門道!

從財報一眼看出地雷股,精準選好飆漲股,投資股市的必備專業知識

一本寫給散戶看的、史上最詳盡、一定會用到的財務報表&金融教科書

蟬連日本亞馬遜國際會計排行榜第四名

 

財務三表中,哪一項才是關鍵?

營收下滑,是不是代表賠錢了?

淨利率低,這家公司營運不佳?

股息越高的公司,越值得買來存?

 

超簡單股市引導,讓股票散戶與公司主管都能快速看懂財報

作者西山茂是具有會計師執照的商學院教授,用簡單且淺顯易懂的方式,教你看出財務三表的真相和重點,拆解比較知名大企業實際案例的真實報表,讓經營管理者精準發現公司的問題,讓散戶投資人安心投資有價值的公司。

 

財務三表完全解密,教你判斷公司股價

上市公司的財報三表,包含了:資產負債表、損益表和現金流量表。

股神巴菲特曾說:「閱讀財務報表,可以了解一間公司的營運能力。」

‧資產負債表:

了解一家公司「正在做什麼」和「未來該做什麼」;資產負債表為公司的財務由資產現況表,由資產、負債、股東權益部分組成,

資產負債表(分為左右兩邊,左邊為借方(資產)、右邊為貸方(流動和固定負債及股東權益)

資產負債表能看出公司某一時間點的財務狀況、公司資源具體分佈情況。

流動資產:含應收帳款、存貨和其他資產,這個項目越高代表公司越穩

固定資產:包含不容易轉換成現金的土地、機械等有形固定資產,以及無形價值的收購金額來表示的無形固定資產

流動負債:一年之內必須償還的流動負債

固定負債:一年之後,可以慢慢償還的固定負債

淨資產:股東權益,不用償還,此項越多越好

‧損益表:收入+ 支出 =淨利

判斷這家公司「錢從哪裡來」和「錢花去哪裡」;企業在一定時間內獲得多少利潤的活動報告書,用來判斷公司業績。報告公司在一年或一季,甚至是某個時段內的收入、支出、收益、損失,以及由此產生的淨收益。

教你檢視公司自有資本以及他人資本,以免買到地雷股。也教公司主管如何強健公司體質,活化土地、存貨以及應收貨款等

公司營收的基本算法為:
總收入(營業收入+營業外收入) – 總支出(營業成本+營業費用+營業外費用+所得稅費用) = (本期)稅後損益

‧現金流量表:

企業能否繼續經營下去,完全取決於手上有沒有現金。現金流量表可看出「有沒有賺到現金」和「未來的動向」。

現金流量表=營業現金流+投資現金流+融資現金流這3個區塊加在一起,

 

散戶只需掌握四大重點,就能輕鬆解讀財報數字!

․ROE&ROA

ROE簡單地說就是公司運用自有資本賺錢的能力,代表公司運用資源的效率,連巴菲特都以ROE作為選股的標準;而ROA主要用來衡量一間公司運用所有資產,所能營運績效、賺錢的效率。

ROE(股東權益報酬率)=(公司)的稅後淨利÷自有資本(股東權益)

ROA(公司資產的總報酬率)=利潤÷總資產(所有資產)

收益性&效率性:公司是否賺錢嗎?營運好嗎?

從經常利益、資產報酬率,可以看出公司資產周轉率與獲利能力。

安全性&成長性:

利用資產負債表與財務比率進行適當評估,公司是否會倒閉?成長性--觀察營收與資產的增加幅度,判斷公司是否有成長空間?

評估股價的指標:

從企業價值倍數、PERPBR

企業價值倍數,是在評估被收購企業的股價,相較於同業上市櫃公司的股價,是便宜還是昂貴時,經常被用到的一種財務數值。

PER是英文Price Earnings Ratio的縮寫。中文叫做本益比,乃每一股的股價市值與每一股稅後淨利的比值。

PER=每股市價(Price每股盈餘(Earnings

PBR是英文Price Book-Value Ratio的縮寫。中文叫股價淨值比,乃每股市值與每股淨值的比值。PER數值愈高代表股價愈貴,愈低則代表股價愈便宜。

PBR=每股市值(Price每股淨值(Book-Value

 

評估不同產業,絕不能用相同的指標數字!

如前所述,用小小的資產(分母)創造大大的營收(分子),代表「效率好」,因此,總資產周轉率的數值當然是越高越好。

 

推薦人 MacroMicro|財經M平方
Mr.Market市場先生|財經作家
Tony & Esther|通勤十分鐘 On The Way To Work
艾蜜莉|財經作家
安納金|CFA美國特許金融分析師
阿格力 博士|價值波段領航者
怪老子 蕭世斌|暢銷財報書作者
林維珩|國立臺北商業大學會計資訊系專任教授
股市阿水|布林通道專職投資人
陳喬泓|專職投資人
菲力克斯|好投資
單身狗投資成長日記
歐斯麥|台股籌碼專家

專業推薦 (以上按姓氏筆畫排列)

 

 

作者簡介 |

西山茂(Nishiyama Shigeru)

早稻田大學經營管理研究所教授。

畢業於早稻田大學政治經濟系,取得賓夕法尼亞大學沃頓商學院MBA碩士學位。曾任職於全球最大會計事務所德勤日本,並於西山聯合會計事務所負責審計、企業收購支援、股票公開上市支援、企業研修等業務。2002年進入早稻田任教,2006年起擔任現職。早稻田大學學術博士、合格會計師。重要著作有:《企業分析綱要(準則)第2版》(企業分析シナリオ第2版)、《商業・財務入門》(入門ビジネス・ファイナンス)(以上為東洋經濟新報社);戰略管理會計改訂2版》(戦略管理会計改訂2版)(鑽石社)、《想要出人頭地就一起學會計・財務》(出世したけりゃ会計・財務は一緒に学べ)(光文社新書)、《増補改訂版英文會計的基礎知識》(増補改訂版英文会計の基礎知識)( Japan Times)、《藏在職場裡的77個會計法則》(ビジネススクールで教えている会計思考77の常識)(日經BP)等等。

 

譯者簡介 |

婁美蓮

台中人,台灣師範大學國文系畢。 譯有:《擁抱不眠的夜》、《黃泉歸來》、《白色巨塔(上)》(以上為麥田出版),《惡意》、《半自白》、《米樂的囚犯》、《第六個小夜子》(以上為獨步文化出版),現為專職譯者。

目錄 |

目錄

前言

【基本知識】會計與金融的不同與密不可分

 

1 從財務3表窺知公司的營運狀況

【財務會計】

1 資產負債表透露出的訊息

〔楔子〕採購、商譽、無形、有形……為什麼這麼難懂啊?

資產負債表是決算日數字的紀念照片

「這個客戶沒問題吧?」了解公司的財務安全性

「對方做的是什麼生意?」了解公司的事業結構

「潛在的課題是什麼?」看出公司面臨的問題

【實際案例】比較五家企業的資產負債表

【後續發展】從BS檢視公司財務體質與事業結構

 

2 綜合損益表透露出的訊息

〔楔子〕名牌精品的成本和利潤到底是怎麼抓的?

綜合損益表從營業收入開始起跑,抵達名為稅後淨利的終點站

檢視利潤結構、成本結構

發現企業面臨的課題及產業特性

【實際案例】比較五家企業的綜合損益表

【後續發展】原來比起製造成本,管銷費用更燒錢

 

3 現金流量表透露出的訊息

〔楔子〕為何現金流會受到重視?

現金流量表是何方神聖?

掌握企業動向的利器

必須特別關注自由現金流及來自營業活動的現金流

【實際案例】大塚家具與佳能的現金流量表

【後續發展】透過情報共享可以讓現金流量變得更好

 

4 IFRS與日本公認會計準則之不同

〔楔子〕IFRS的導入改變了什麼?

導入IFRS的理由與歷程:「為何會計準則必須統一呢?」

IFRS的特徵為原則性規範與重視資產負債表

IFRS與日本會計準則之顯著差異

日本導入IFRS的情況與後續影響

【實際案例】導入IFRS的影響與獨自結算獲利

──J. FRONT RETAILINGAstellas製藥

【後續發展】IFRS與「個別盈餘」之導入──讓比較變得更容易

 

5 ROEROA透露出的訊息?

〔楔子〕ROE太低,竟然叫社長下台?

ROE是股東權益報酬率

ROE拆解成3部分的杜邦方程式

ROA是資產報酬率

ROA的意義以及它與ROE的關係──兩者的連動性非常高

活用ROEROA,有3點要特別注意

【實際案例】從ROE觀察明治控股公司的變化

【後續發展】要改善獲利能力,可能要從價格設定、企業重組著手

 

6 解讀收益性與效率性

〔楔子〕隔行如隔山,一所大學、兩個世界

收益性──公司的獲利能力用「比率」來計算

效率性──「小BS和大PL」,代表公司經營績效好

收益性與效率性是權衡關係

【實際案例】從ROA觀察Hiramatsu與薩莉亞的不同

【實際案例】補教業者TACCCC

【後續發展】收益性或效率性因行業別而有所差異,想辦法達成CCC的目標也很重要。

 

7 解讀安全性與成長性

〔楔子〕合作30年的老客戶突然要求延遲付款……,到底發生了什麼事?

安全性──利用資產負債表與財務比率進行適當評估

成長性──觀察營收與資產的增加幅度

【實際案例】比較MixiPG、花王的財務安全性

【後續發展】客戶的業績成長了,公司體質卻變差了

 

8 評估股價的指標:企業價值倍數、PERPBR

〔楔子〕領導經營企劃部,卻聽不懂併購的術語……

企業價值倍數(EBITDA multiple)──企業價值除以營業現金流的數值

【實際案例】從五家公司的企業價值倍數看出的端倪

PER──每股市價與每股盈餘的比值

PBR──每股市價與每股淨值的比值

3種估價法的極限:「無法確實評估企業的特徵或特長」

【實際案例】PERPBR高與低的企業

【後續發展】原來自己買貴了

 

2 知道這些就夠了!【金融學入門】

 

1 利息與風險、折現率與現值

學習金融不可或缺的思維①

〔楔子〕到底要投資A案,還是B案?

利息與風險──「今年的1億」和「明年的1億」,哪個比較值錢?

折現率與現值──把未來獲利換算成現在價值

【實際案例】根據財務數據比較JR東海和任天堂的風險

【實際案例】利用折現率算出10年後資產的現在價值

【後續發展】利用折現率進行投資評估

 

2 資本成本、WACC、門檻報酬率

學習金融不可或缺的思維②

〔楔子〕獲利能力、投資效率、WACC,彼此到底是什麼關係?

資本成本(Cost of Capital)──資金提供者所期待(要求)的報酬

WACC計算的是實際的資本成本

【實際案例】不同產業的五家公司,β值所透露的事

【實際案例】計算小松製作所的WACC

決定WACC數值高低的3要素

WACC做為折現率──資金提供者期望的「必要報酬率」

投資項目評估與每年績效評估

【後續發展】了解自家的WACC,就可以知道出資者期待的「年平均報酬率」

 

3 自由現金流是公司可以自由支配的現金流

〔楔子〕Free cash flow,「自由的」、「現金」、「流量」?

投資案的收益不能低於自由現金流

自由現金流是這樣算出來的

現金流量表之現金流與金融層面之自由現金流的差異

 

【實際演練】從預測的財務報表算出自由現金流

【後續發展】自由現金流的預測可做為評估投資的依據

 

4 NPV法和IRR法──評估投資案的兩種方法

〔楔子〕叫我評估,我做不到啊……

NPV評估的是未來獲利的現在價值

IRR評估的是企業內部獲利

五分鐘搞定!利用Excel算出NPVIRR

關鍵在於自由現金流的預測

超簡單的回收期法必須跟NPV法或IRR法一起使用

【實際演練】請評估「新推出的頂級護膚霜能賺錢嗎?」

【後續發展】利用Excel,三兩下就能算出……不過,要注意的點也挺多的

 

5 最適當的負債水準(最佳資本結構)

〔楔子〕負債太多的客戶不可靠?

最佳資本結構──舉債的好處與壞處,負債比的恐怖平衡

WACC與債務的關係──多借點錢,能降低WACC的數值?

信用評等與債務的關係──對實務啟示

最佳資本結構會因營運狀況、產業特性、業界排名而產生變化

【實際案例】產業特性與資本結構──比較不動產業、鐵路運輸業與遊戲產業

【後續發展】零負債經營未必是好事

 

6 股利配發和股票回購,你喜歡哪一種?

〔楔子〕為何企業買回自家股票也算是對股東的回報?

巴菲特選擇「股票回購」的理由

股利配發是公司把盈餘回報給股東

影響配息水準的「成長性」與「財務狀況」

即使業績惡化、帳面虧損也要配發股利的理由

「配息的多寡=經營者的信心」這樣的解讀對股價的影響

宣佈/實施庫藏股為何會造成股價上漲?

股利配發、股票回購,應該選哪一種?

【實際案例】三菱商事,虧損情況下的股利政策

【後續發展】看出X公司出於回報股東所做的考量

 

7 收購價格的估算

〔楔子〕收購價格是怎麼計算出來的?

衡量企業價值的三大方法

採用市場法,慎選「比價標的」是關鍵

DCF法要分別就「營業資產」與「非營業資產」進行評估

利用DCF法進行估價時的注意事項:「自由現金流的預測」

利用DCF法找出提升企業價值、股東價值的策略

【實際演練】利用DCF法計算企業價值與股東價值

【後續發展】估算收購價格的三大重點

 

8 對企業進行盡職調查

〔楔子〕看不太懂監察法人所提出的調查報告

Due Diligence的原意為「最大的努力」

併購案的盡職調查有五大重點

會計面的盡職調查

【實際案例】對製造產業公司進行盡職調查發現的問題

【後續發展】呆帳準備金、退職金的提撥……,果然魔鬼藏在細節裡。

 

3 活用數據,

做好績效管理、擬定經營策略

【管理會計】

 

1 變動費用、固定費用與損益平衡點

〔楔子〕為何要把撙節成本的矛頭對準固定費用呢?

變動費用、固定費用,傻傻分不清楚?

短期決策以利潤為優先考量

營業收入扣除變動費用等於邊際利潤

成本結構必須視產業環境進行調整,是為成本管理

利用「淨利剛好為零」的損益平衡點來進行分析

【實際案例】變動費用低、固定費用高的企業所面臨的困境與解決之道

【實際案例】計算A公司的損益兩平營業額

【後續發展】重點在固定費用的抑減

 

2 業務外包、資源共享,哪個比較好?

〔楔子〕間接部門效率化,該怎麼做才適當?

把業務發包出去的Out Sourcing

業務外包的注意事項:「與競爭優勢的關聯性」、「信任&管理」

將分散在各個單位的業務集中處理的共用服務

共用服務的注意事項:「標準化要徹底」

優先考慮業務外包

【實際案例】業務外包與服務共享的好處

【後續發展】原本負責間接業務的員工要怎麼辦?

 

3 ABC成本法是合理分擔間接費用的方法

〔楔子〕不清楚間接費用的具體內容與統計方法

ABC成本法的定義與目的

活用ABC成本法有效與不怎麼有效的企業

好處多多的ABC成本法,計算起來挺麻煩的

從顧客觀點進行成本調整的ABM

ABCABM所透露的訊息,以及「顧客的需求」

【實際演練】分別用傳統方法與ABC法來計算成本

【實際案例】比較產品XY的成本並研擬因應之策

【後續發展】產品的獲利評分會因間接費用的分攤方式不同而有所改變!

 

4 預算的編制該由上往下?還是由下往上?

〔楔子〕編列預算太難了,別人都是怎麼做的?

預算的意義、功能、種類、訂定方法

與最佳業績表現相連接的預算數字?

超越預算模式──解決傳統預算管理的弊端

【實際案例】迪斯科──變動劇烈產業的績效管理

【後續發展】預算產生的方式有重新檢視的必要

 

5 ROEROIC……,要選誰作財務目標?

〔楔子〕財務目標要用哪個指標比較合適?目標值又該怎麼訂呢?

財務指標的選定與貫徹

關於ROIC

【實際案例】瑞可利、花王的財務目標

【實際案例】貝親的財務目標以及PVA

【後續發展】提醒大家重視資金成本的ROIC好像挺不錯的

 

6 關鍵績效指標KPI是怎麼訂出來的?

〔楔子〕

如何選擇適當的KPI

KPI的定義

BSC的定義以及它與KPI的關係

EVA的定義以及它與KPI的關係

【實際案例】歐姆龍的KPI

【後續發展】凝聚員工共識,朝整體目標邁進,

應從設定各部門的KPI做起

 

參考文獻

 

 

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書摘 |

內容試閱

1 資產負債表透露出的訊息
〔楔子〕
併購、商譽、無形、有形……這些怎麼這麼複雜啊?
昨天,在食品大廠Z公司,由負責財務的專員向主管解說前一季的業績。
新上任的業務經理宮川,聽到既有事業按計畫成長,透過海外併購,增收、增益(營收、獲利雙升)也達成了,覺得業務部的貢獻確實反映在業績的表現上而感到十分欣慰。
只是,也有他聽不懂的地方。在這之前,因為跟自己不太相關,對工作也沒有直接的影響,所以他都是聽聽就算了,可如今自己升任了經理,突然想到前幾天雜誌上寫說:「看不懂數字的公司領導者沒有前途」。所以,這次無論如何都要把它弄懂才行。
前半段有關綜合損益表的說明,預算的編列或業績達成率,都是他每天會接觸到的,加上營業額、淨收益的說明又都與自己的工作直接相關,所以這些還算容易理解。
但是,資產負債表的部分,他就不太聽得懂了。這已經不是第一次了。仔細想來,從以前他對資產負債表就不是很明白。這次從財務專員那裡聽到應收帳款、庫存增加、商譽提升、借入增加等術語,他心想這分別代表著什麼?有什麼意義?重點是,這到底是好事、還是壞事呢?
於是,中午的時候,他特地找同期的會計經理風間一起吃飯,向他請教這方面的問題。


@資產負債表是決算日數字的紀念照片
資產負債表又稱為BS(Balance Sheet),是企業經營結算的數字成果,宛如紀念照片一樣紀錄著公司的經營軌跡。實際上,它分成幾個科目,用數字來呈現公司在結算日當天或某特定日期的財務狀況。具體來說,

右邊記載的是截至決算日為止,公司募集資金的方式;
左邊則記載著公司運用這些資金所持有的資產。

其中右邊公司募得資金的方式,又分成:

從股東處借來,即淨資產、股東權益的部分,
從非股東處借來,即債務的部分。

而債務的經典例子,就是銀行貸款。另一方面,左邊記載公司擁有資產的部分,則會有各種不同的名目。具體來說含有下列事項:

現金存款、土地、機械等
舉凡公司為了維持營運所持有的貨幣、權利,甚至物品都算是債務。


圖表1-1 資產負債表的概念
決算日的數字
資產
公司為了維持營運所持有的資源 債務
從非股東處借來的資金
淨資產(股東權益)
從股東處借來的資金
公司擁有的資源 募集資金的方式

藉由資產負債表,我們可以明白兩件事。一是公司的體質是否健全,二是公司的事業結構。就讓我們從公司的體質開始檢視起吧!

@「這個客戶沒問題吧?」
了解公司的財務安全性
基本上,以美國或日本為首,大部分的國家或是公司,資產負債表左邊的資產項目,都是以容易變成現金與否來排序的。

資產部分,上面是現金或是容易轉換成現金的「流動資產」,下面是「固定資產」,包含不容易轉換成現金的土地、機械等有形固定資產,以及無形價值的收購金額來表示的無形固定資產(可見圖表1-2)。就安全性來考量,當然是現金或是容易轉換成現金的流動資產越多,不容易轉換成現金的固定資產越少,是較理想的狀態。換句話說,

資產負債表的左邊,上面項目(流動資產)的金額越大、
下面項目(固定資產)的金額越小,安全性就越高,公司就越不容易倒。

另一方面,資產負債表的右側,則是以必須馬上支付現金與否來排序的。原則上,最上面記載的是一年之內必須償還的流動負債,然後是一年之後,可以慢慢償還的固定負債,最後才是不用償還,代表股東權益的淨資產。從安全性上來說,右邊當然是必須馬上償還的流動負債越少,不須償還的淨資產越多,是較理想的狀態。換句話說,

資產負債表的右邊,上面項目的金額越小、
下面項目的金額越大,安全性就越高,公司就越不容易倒。

圖表1-2 安全性夠的資產負債表

大 流動資產 流動負債 小
↑ 固定負債 ∣
∣ 純資產 ∣
∣ 有形固定資產
無形固定資產
固定資產 ∣
∣ ↓
小 大


不過,跟國際會計有關的IFRS(國際財務報導準則),把固定資產稱為非流動資產,固定負債稱為非流動負債。再者,資產的欄位都是先記載非流動資產,然後才是流動資產,負債的欄位則是先記載非流動負債,然後才是流動負債。遇到這種時候,只要把順序倒換過來,理解上就不致產生問題。所以,在判斷公司體質是否健全時,請先弄清楚各項目登記的順序喔。
然而,有些公司雖然左上項目的金額小,右下項目的金額卻很大,左右兩邊的安全性處於不同的位階。這個時候,就要資產負債兩者對照著看,做出綜合的判斷。

所以,要知道一家公司穩不穩,可以參考它的淨資產比率,也就是把資產負債表左邊的項目全部加總起來,除以右下的淨資產(淨資產比率=淨資產÷總資產)。淨資產比率依據產業不同會有所差異,不過,製造業、零售業、服務業,這些所謂的一般產業,淨資產通常占總資產的30〜40%。像豐田汽車的淨資產比率就是39.6%(2019年3月份)。基本上,

淨資產比率大於50%的公司,相對安全很多;
淨資產比率小於10%的公司,相對危險很多。

比如說,台灣鴻海尚未入股之前,也就是鴻海資金到位的一年之前,夏普的淨資產比率只有2.3%(2015年3月份)。所以當我們從財務報表去判斷一家公司會不會倒,跟它做生意有沒有問題時,淨資產比率是非常重要的參考數據。

@「對方做的是什麼生意?」
了解公司的事業結構
接下來我們來看公司的事業結構。
跟事業結構有關的訊息,主要表現在資產負債表的左側。根據左邊記載的資產構成的比例,就可以看出公司的事業結構或特徵。
基本上。資產負債表左邊記載的資產分成①現金(具體來說,現金、銀行存款、有價證券這些都被視為現金)或容易變現的流動資產,②包含土地、建物、機械等設備在內的有形固定資產,③除此之外的無形固定資產等三大部分。大多數的情況是這三者各占資產的三分之一。反過來說,如果這三者的占比很懸殊的話,我們就可以從中看出公司的特徵了。

圖表1-3 從資產負債表看出公司的事業結構
這部分占比很大,代表公司資本雄厚或需要大量營運資金。 通常占比為1/3 流動資產
流動負債
這部分占比很大,代表公司從事的是設備投資型事業 通常占比為1/3 有形固定資產
固定負債
這部分占比很大,代表過去曾進行大規模的收購案 通常占比為1/3 無形固定資產
固定資產 淨資產

舉例來說,現金或容易變現的流動資產占總資產的50%,代表這家公司的流動資產很多。這個時候,通常會有兩種可能:

一,這是一家滿手現金的公司。很有可能過去公司一直很賺錢,而這些賺來的錢都存了起來,沒有投資出去。
2014年3月以來,拜美國市場買氣很旺所賜,連續好幾個月的營業利益率都超過了10%,公司荷包賺飽飽的SUBARU汽車,手上持有的現金、存款、有價證券合計起來超過了一兆日圓,資產的32%都是現金(2019年3月份)。當然,該公司也有進行投資,不過,因為業績不錯,所以賺來的錢又累積出更多的現金。展望未來,汽車產業將面臨自動駕駛、電動車等巨大的變化,為了因應這樣的變化,公司傾向維持高現金水位以確保財務的安全。
還有一個可能,就是這是一家需要大筆營運資金的公司,所以應收帳款(未收回的貨款)或存貨(公司爲了營業活動所購買或製造的商品)的數字會特別突出。通常這樣的公司會有物流倉儲中心以囤放存貨,把東西賣了之後隔一段時間才能收到貨款,做的是批發生意。
再者,營運資金乃公司為了維持營運周轉所需要的資金。在計算營運資金時,除了參考屬於流動資產的應收帳款、存貨之外,屬於流動負債的應付帳款(將來需支付給廠商的貨款)也應考量在內,這樣得到的才是公司可以做為營運周轉用的淨營運資金(應收帳款+存貨-應付帳款)。這個金額越大,代表公司需要龐大的資金才能運轉。

若②的有形固定資產超過全部資產的50%的話,代表這是一家設備投資型的公司。舉例的話,像以鐵路事業為核心的企業集團,或是主要從事大樓租賃業務的不動產會社,就是這樣的公司。具體來說,東急電鐵的有形固定資產占比就高達74.3%(2019年3月),三菱地所則為70.8%(2019年3月)。

最後,③的無形固定資產金額越大,代表這家公司有可能一直積極地在進行併購。像是無形固定資產之一的商譽(英文:Goodwill),就是企業在併購之際,對被收購公司的各種無形資產,比方說經營能力或技術能力等做出評估後,追加付出的溢價,這些都是統計出來的。只有在併購時才會去統計商譽,這個項目的金額大增,代表過去公司曾評估另一間公司的無形價值,進行高額的收購。還有,當我們把品牌買下來時,商標權的金額也會大增。
近來,國內市場已經日趨飽和,為了今後的發展,相信會有更多日商企業前往海外進行併購。大勢所趨,未來商譽的價值只會越來越高吧!

 

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詳細資料 |

書籍代號:0HDC0027

商品條碼EAN:9786267046098

ISBN:9786267046098

印刷:彩色

頁數:384

裝訂:平裝

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