──最傳奇投資案例．最寶貴理財建言．最精彩交易故事──
歷經數十年的市場多空循環，
本書的可讀性、經典性，已廣受各界追捧與驗證。
看華爾街教父級分析師巴頓．畢格斯
用嚴謹的分析、幽默流暢的筆觸，
帶你直指千金難買的投資智慧！
★ 畢格斯的影響力與金融巨鱷索羅斯、老虎基金羅伯森齊名，這本書讓你典藏畢格斯在交易殿堂的「如是我聞」
★ 精彩揭露第一線「刺蝟」基金經理人的真實面貌與傳奇投資案例，是涉足金融市場的必讀教材
★ 作者以其信手拈來的美式幽默及細膩的人物描寫功力，讓抽象的市場人性躍然於紙上，好看又發人深省
★ 暢銷作家黃國華【專文推薦】：我很少寫財經書籍的讀後心得，真正對讀者有幫助、有啟示的除外
★ 王力群（資深投資人）、敏迪、綠角（財經作家）、聶建中（淡江大學財金系教授）──指定必讀
投資沒有對照表，也沒有單一模式，
但投資人可以用「掌握經驗的能力」來綜觀大局。
如果你有心要參與金融市場，
就免不了要跟螢幕後那群資金充沛、想法怪異的「刺蝟怪咖」交手，
唯有了解這群金融界頂尖人物的操盤思維與交易想法，
才不會讓自己的投資血本無歸！
有些人認為，避險基金好比金融海盜專門殘害無辜，
經營避險基金的人如同貪心又惡毒的刺蝟。
作者畢格斯對華爾街各類型的「投資刺蝟」有相當卓越且敏銳的觀察，
他在本書大量描寫人性的矛盾、貪婪與恐懼，
並平實地敘述自身在投資界的創業與操盤過程。
透過一則又一則的故事，畢格斯毫無掩飾地描寫觀察到的金融界怪咖，
在弱肉強食的投資殊死戰中，
他們互相攻伐，也獵殺其他投資客……
揭示了投資背後最赤裸的人性──
貪婪不是罪，而是生存條件。
想了解人類心理、了解貪婪與恐懼的互動；
想知道投資人如何面對市場變動，如何趨吉避凶，如何面對難堪的投資風險，
那你絕不能錯過畢格斯的箴言：
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過去強勢的股票在回檔後如果不能反彈，就是出問題的第一個跡象，也是出脫的時機。
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成功的投資專家中沒有哈姆雷特那種優柔寡斷的人，因為績效是由明確訂定的量化標準衡量，輸家無法長久生存。
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你買的是股票不是公司，因此不該愛上公司。要在成長股貴得離譜時賣掉，要愛人、愛小孩和狗，但是不能愛股票。
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討論股價和經濟狀況的關係時，絕不能不強調交易所裡投資力量的衝突，情緒在其中扮演的角色，是正常工商程序所無法比擬的。
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過去強勢的股票在回檔後如果不能反彈，就是出問題的第一個跡象，也是出脫的時機。
跟著本書，掌握金融市場的人性、紀律與基金經理人的不傳之祕，
記住，沒讀完本書前，別把錢交給任何人。
金融圈盛讚推薦
「巴頓‧畢格斯在本書大量描寫人性矛盾、貪婪恐懼、損益的失落和金融界造化弄人的不確定，以及運用隨意信手拈來的美式幽默的寫作元素，讓本書的可讀性大大提升。」──黃國華，暢銷作家
「專職投資可以輕鬆賺得大筆鈔票，讓眾人欽羨不已？本書作者以親身經歷，讓讀者看到投資業界辛苦、心酸與現實的一面。」──綠角，財經作家
「這本書對於每一個『即將展開自己壯觀的專業操盤生涯』的股市投資人，提供了一個很棒的真實藍圖。最難得的是：畢老的文筆非常好，所以你讀起來的時候一點都不會感到枯燥！」──王力群，資深投資人
「閱覽本書，不得不稱許巴頓‧畢格斯『避險基金教父』美譽之實至名歸。以洞察投資心理學及金融市場詭異脈動的技巧寫實，輕鬆、趣味的兼論經濟學理與市場經驗，結尾甚至封20世紀偉大經濟學家『凱因斯』為避險基金專家，文中深刻意涵在在有其樂趣，值得閱讀。」──聶建中，淡江大學財金系教授
「巴頓‧畢格斯以卓越清晰的筆法來描寫市場，對於華爾街百態的觀察，他比任何人都具有洞悉力。《華爾街刺蝟投資客》有著高度的娛樂性，同時提供關於避險基金與投資世界無價的寶貴經驗。」──大衛・史雲生（David F. Swensen），前耶魯大學首席投資長
「自從科技股泡沫，投資變成極為險惡的事業，但不這包括熱錢激增的避險基金。《華爾街刺蝟投資客》中，畢格斯帶我們窺看不同個性的投資客如何操作龐大部位。這本書很棒，充滿奇聞軼事，只有核心中的核心人物才能做出如此深刻的批判。還沒讀這本書前，你不應該將錢交給任何華爾街的人。」──安迪森．魏金（Addison Wiggin），金融作家及評論員
巴頓．畢格斯（Barton Biggs）
華爾街教父級分析師。出生於美國經濟大蕭條時的紐約，父親曾為紐約銀行投資總監。1950年代畢業於耶魯大學英文系，隨後成為美國海軍陸戰隊軍官。退伍後，於紐約大學商業研究院求學，畢業後進入金融業。
1975年畢格斯進入摩根士丹利，之後以合夥人身分在摩根士丹利任職超過三十年。多次在《機構投資人》（Institutional Investor）雜誌的調查中，獲選為「最佳投資策略師」。2003年，七十歲的他離開摩根士丹利，與另外兩位同事創立當年規模最大的特雷西避險基金（Traxis Partners），管理資產超過十五億美元，2009年特雷西避險基金的回報率為業界三倍。
●著作：《財富、戰爭與智慧》。
王柏鴻
台大外文系畢業，曾任國內重要報紙編譯多年，現專事翻譯。譯作繁多，曾獲得《中國時報》、《聯合報》年度十大好書獎及其他獎項。
目次
【推薦序】傳奇、經典的全球避險基金怪傑人物誌
【前言】避險專家是有趣的動物
Chapter 1
華爾街的刺蝟們
投資經理人多少都會吹噓，但所有會員都配備屁話偵測器。
Chapter 2
金童流的血還是紅的
失敗很可能在你的生活和精神上留下永久的傷害。
Chapter 3
放空石油，淪為笑柄
「凡是賣出不屬於自己的東西，就必須歸還，否則就是進牢房。」
Chapter 4
膽小之徒，切勿放空
如果油價漲到高峰，我們一定會被認為是食古不化的瘋子。
Chapter 5
絕望狂亂之旅——創立避險基金
現在回頭來看，創立避險基金這段時間的記錄根本是焦慮與屈辱的綜合。
Chapter 6
血淚交織、苦樂參半——法說會
投資經理人最重要的是績效，不是比誰最受歡迎。
Chapter 7
投資震撼教育
不幸的是，市場不理性的時間可能比你維持還債能力的時間還久。
Chapter 8
形形色色的避險之徒
成功的投資專家中沒有哈姆雷特那種優柔寡斷的人。
Chapter 9
市場多空循環的宿命
股票不知道你擁有它，死忠抱著也不會有報答。
Chapter 10
只有自大狂或傻瓜才想找出頭部和底部
群眾在市場轉折點時總是犯錯。
Chapter 11
從俾斯麥到耶魯校產基金
看出目前的行動會引發哪些事件，是不變的投資關鍵。
Chapter 12
上帝不可理解，股市也不可理解
他們很可愛吧？毛茸茸的？看看他們，就像泰迪熊一樣，這是他們的市場！
Chapter 13
網路泡沫與新興市場
考慮過去，你會失去一隻眼睛；忽略過去，你會失去兩隻眼睛。
Chapter 14
紀律嚴明又緊張的瘋子──傑出經理人
經營大型避險基金好比當國家足球隊的教練，最精明、組織最好、最努力、人才最多、管理最嚴苛的隊伍才能奪冠。和藹、友善、容忍錯誤的教練，最後都會被淘汰。
Chapter 15
沒有績效，明星變掃把星
管理大型共同基金可不是比賽誰比較受歡迎，而是跟市場生死存亡的戰鬥。
Chapter 16
如何保住財富？
市場風雲變化無常，守住老本讓你老神在在。
Chapter 17
三大投資哲學——成長、價值與不可知論
要愛人、愛小孩和狗，但是不能愛股票。
Chapter 18
大有大的難處
在大型投資管理公司服務好比艱苦奮鬥，經營公司的不是投資專家，而是律師與企業家，他們在無形之間會殺死生金蛋的金鵝。
Chapter 19
泡沫與真正的信徒
了解泡沫對投資人來說非常重要。所有的泡沫一開始時都是具備強而有力的基本面和理由的投資機會。
Chapter 20
令人毛骨悚然的故事——神力干預或內線消息？
股市像大海一樣充滿神祕。
Chapter 21
經濟學家兼避險基金專家——凱因斯
我們現在全都是凱因斯的信徒！
【後記】我只能說祝你好運！
▋前言
避險專家是有趣的動物
1990年代的大多頭泡沫破滅，投資人血流成河，造成揮之不去的後遺症，就是大家都鄙視專業投資人，抨擊專業投資人待遇過高，有如小丑般，承諾華而不實。避險基金更是籠罩在神祕和不信任中，金融市場稍有風吹草動，大家就怪罪避險基金興風作浪，認定避險基金蓄意勾結，行動一致意圖顛覆世界。有些人認為避險基金好比金融海盜專門殘害無辜，經營避險基金的人如同貪心又惡毒的刺蝟。最近避險基金的投資績效平淡無奇。
每個人都知道，避險基金成長驚人，管理的資產從1991年的五百八十億美元，成長到2004年年底的九千七百二十億美元。大家不完全了解的是，避險基金的業務波動是多麼劇烈，對市場是多麼敏感。摩根士丹利公司計算過，避險基金業經過八年成長後，到1999年，靠著四千五百六十億美元的資產，賺到四百三十億美元（分紅獎勵與費用），資產報酬率為9.4％。隨後股價下跌，雖然避險基金表現優異，其後三年的盈餘卻不斷萎縮，降到2002年的低點，大約是八十億美元，減少了81％。接著股價上漲，獲利也跟著水漲船高，在2003年創下四百五十億美元的空前新高，到2004年才又下降。
我希望大家從本書印象式的描述中，一窺投資業與投資專家的天地，了解代為管理別人錢財的專家，感受到的那種緊張、壓力、怪癖和不安全的感覺。我也設法抓住他們創造良好投資績效時歡欣鼓舞的心情，描述他們犯錯時的痛苦與絕望。然而，雖然有這麼多挫折，身為投資專家仍然是世界上最有趣、最富挑戰性、待遇也超高的行業。
巧的是，專業投資人或避險基金專家雖然極度渴望賺錢和索取報酬，卻也極為慷慨捐輸、推動各種慈善事業和政治目標。此外，很多人不只奉獻錢財，還投下大量極為寶貴的時間。從很多方面來說，他們已經變成樂善好施的新階級。
為了避免殃及無辜、觸怒或困擾第三者，也為了讓大家無法從文中推斷是誰算計誰，書中很多名字、地點和日期都經過改動。在這種過程中，公司和個人的性格經過打散和揉合，以致於有些人物幾乎變成了綜合體。一方面，我希望這樣的改頭換面有效，另一方面，我寫的很多事件確實都發生過。古人說大千世界無奇不有，真的是很有道理。
我為什麼寫這本書？因為我熱愛這一行，對圈內人士深感興趣。多年來我發現定期寫作、寫日記，不但有助於我釐清自己的投資思維，也可以記錄正確與錯誤的估算，作為未來評估時的絕佳指引。日記可以幫助你了解你對人、對事的想法對在哪裡、錯在哪裡。有些投資人用談話形塑和釐清估算，我用寫作達成相同的目的，對我來說，寫作是重要的投資和個人紀律。
本書彙集了很多想法和軼事。有些跟我在摩根士丹利公司任職時發生的事件和傳奇有關，有些是最近發生的事情，跟我創設和以管理合夥人身分主持的避險基金有關，也跟這檔基金後來的投資失誤有關。有些文字是投資圈友人和熟人的素描，也有一些回憶文字，一些跟投資殊死戰有關的玄想。本書不是投資入門初階，書中沒有投資成功之道的答案，因為我自己也沒有答案。
投資業有一個吸引人的特點，就是迷人的角色眾多，避險基金似乎特別容易吸引堅強、執著、通常又很怪異的人。避險專家是有趣的動物，避險操作經常在無休無止追求投資果實的過程中，展露最好和最壞的動物特性。不論讀者有多少投資經驗，本書有關避險操作的內幕都能讓讀者增長見識、心神愉快。
