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股票作手回憶錄(經典珍藏版,獨家收錄〈李佛摩交易語錄〉,養成洞悉人性與市場的贏家之眼)

Reminiscences of a Stock Operator

出版品牌:大牌出版

作者:埃德溫‧勒菲弗 Edwin Lefèvre

譯者:李奧森

ISBN:9789869644730

出版日期:2020-01-02

定價:NT$  520

優惠價:79NT$411

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內容簡介 |

 只要明天股市還會開盤,這本書就會繼續出現在贏家的書架上。

因為市場永遠不會犯錯,只有人性會犯錯!

 

──超越時代的傳奇,無可取代的作手操盤聖經──

完整呈現:「史上最不可思議的投機客」傑西李佛摩

八次破產再起的交易心法

 

《華爾街日報》點評經典之作

《富比士雜誌》推薦投資人必讀名著

最專業易讀的繁中譯本,老手心領神會,新手也能零負擔吸收

獨家收錄:〈洞悉贏家之眼李佛摩交易語錄〉

 

《股票作手回憶錄》記述華爾街大亨──李佛摩的交易生涯與心境轉折歷程。

 

李佛摩在書中化名為拉利・李文斯頓,從一個只想在空中交易所下注的賭徒,到足以大膽克服逆境、謹慎走過順境,隨著經驗與知識增長,慢慢摸索出獲利的法則,進而成為一個沉默寡言、精明幹練的交易王者。

 

「華爾街沒有新鮮事。」

「隨時將獲利的一半鎖進保險箱。」

「成功的交易者必須違逆恐懼與希望的本能。」

「在市場上,要對抗的敵人很多,包括你自己。」

「最可怕的投機錯誤,莫過於──急於想扳回一城。」

 

至今那些最令人當頭棒喝的交易名言,皆是源自於李佛摩的頓悟。

 

在李佛摩傳奇性的一生中,曾兩度放空美股,造成美股大崩盤,大賺一億美元,美國政府甚至出面央求他「不要再放空股市」;他也曾歷經八次破產,欠下巨額債款,但仍八次崛起,一次比一次強盛。正如李佛摩本人所說:「我曾在兩年內就破產三次,但破產是讓人成長的最好方式。」

 

透過本書,讀者將能進一步理解李佛摩如何解讀市場與股票交易行為、如何選擇最佳交易時機,以及資金控管的真知灼見。 

 

 

財經媒體、專職交易人 一致推薦

 

這是一本經典之作,給予讀者有如交易者般的頭腦。

──《華爾街日報》

 

本書對大眾心理和市場脈絡的掌握,即便在今天仍舊具備高度準確性。

──Worth雜誌》

 

當無數股市交易著作曇花一現後,《股票作手回憶錄》依然歷久彌新。

──GQ雜誌》

 

猶如一顆擁有操作智慧的永恆寶石──經常被仿效,但從未被超越。

──《走進我的交易室》作者,亞歷山大.艾爾德博士

 

我問了三十多位證券交易人同一個問題,「哪本書對你而言深具啟發」,至今獨佔鰲頭的答案仍是《股票作手回憶錄》。

──《金融怪傑》作者,傑克史瓦格

 

讀了二十年,一讀再讀,《股票作手回憶錄》仍是我最愛不釋手的好書。

──《富比士雜誌》「投資組合策略」專欄作者

 

 

讀者好評回饋

 

本書真可謂是不朽的投資經典!以美國一代傳奇作手傑西.李佛摩的自傳敘述方式,將其投資歷程及心法邏輯一展無遺,非常推薦所有的投資人閱讀。

 

雖說本書的背景係20世紀初期的美國,當時的證券及期貨交易規則、市場規模、上市公司及金融商品數量與今日的市場相差甚巨、政府監管的力道也不可同日而語,更遑論科技的不斷進步讓投資人的「武器」從當年的電報機和營業員的小道消息,發展到瞬息的網際網路和全面的全球新聞網。但在閱讀時,讀者必定會驚訝地發現,即使過了整整一個世紀,李佛摩敘述的市場情形、投資人的心理、大戶及主力的炒作方式等都和今日的市場情況相差無幾,甚至不時會有種其實他是在敘說當今股市/期市的錯覺,著實可見本書所傳達的投資邏輯和經驗確實是歷久彌新、百年不變的真知灼見。

 

若要簡要但不盡完整地歸納李佛摩的投資邏輯,核心就在於「順勢操作」、「絕不和大盤對作」,在大盤趨勢多頭時作多、空頭時作空,逆勢而為就是在作死。除了必須看清大盤趨勢外,投資人也必須找出標的商品的價格最容易形成的路徑,並順著路徑逐步加碼,而不必過度擔心追高殺低,因爲重點毋寧係掌握正確的趨勢和路徑。

 

另外,李佛摩也苦心勸誡投資人切勿聽信內線消息,或放棄自行思考而順從他人的投資建議,他自己不僅因此吃過悶虧而後悔不已,更曾因此慘澹落魄至破產困境,才終於明瞭相信自己的判斷、自己做研究的重要性,始能從逆境中重返榮耀,成為一代傳奇作手。

 

總之,本書絕對值10星,真心推薦大家一閱!──imenivek Taipei/NTU

作者簡介 |

埃德溫.勒菲弗(Edwin Lefèvre

美國記者、作家及政治家。他最為人所稱頌的是有關於華爾街的著作。

 

勒菲弗出生於巴拿馬,年輕時曾到亞州與南美洲旅行,並成為一名記者。一九九年,他受美國總統任命為外交官,出使義大利、法國及西班牙等數個國家。一九一三年結束外交生涯後,勒菲弗回到位在佛蒙特的家重拾寫作。敏銳的分析能力使他成為紅極一時的傳記作家,他的文章傾向揭發騙局和詭計的行為。

 

一九二年代初,勒菲弗意識到,即便是最機警的記者,也無法得到有關華爾街操作的精髓,他決定撰寫有別於股市報價和紀實報導的文體;而傑西李佛摩這個以沉默寡言出名的作手,成為勒菲弗著作中的重要原型,經典之作《股票作手回憶錄》就此誕生,影響後世無數股市交易者。

譯者簡介 |

李奧森

紐約州立大學電影系畢業,副修社會學系,熱愛青年集體公社、泥潭泛舟和漫畫。曾於紐約、北京、《破報》等處工作,一窺堂奧。現為影像設計、導演、鬼丘鬼鏟現場藝術團體成員,於游泳池、柏林戲院、釜山打麵店、美術館發表作品。

目錄 |

推薦序:交易者的心性修練

 

第一章:華爾街沒有新鮮事——股票作手初登舞台

股市如同一連串的戰鬥,大盤就是你的望遠鏡

買或賣都不是問題,我關心的只是數字

我單打獨鬥,投資靠的是我自己的頭腦

依靠投機者的天賦,與大都會證券交手

大都會證券暗中搞鬼

作手與空中交易所的角力

 

第二章:股票作手必須對抗許多敵人——當然包括他自己

任何事都講求時機

靠股價波動賺錢

用五百美元捲土重來

再度勇闖空中交易所

滾!我不想做你的生意

市場遊戲規則改變

 

第三章:股市才是我的對手,而非股價——該賣則賣,該買則買

投機客必須時時待命

投機的本質

股票不可能無限制地上漲

判斷精準,卻輸光了錢

預測大型波動才是王道

那年初秋,我回到了原點……

 

第四章:世界上最好的老師就是虧損——找出自己的問題所在

客觀地保持距離,可以更認清現實

畢竟不是在做慈善事業,對吧!

不管客戶做什麼,都會輸光光

傻瓜永遠不懂得投機之術

我海削了這幫黃牛

扮豬吃老虎

先學會如何避免輸錢,才可能懂得如何贏錢

 

第五章:你知道的,這是個多頭市場——研究大盤,選定目標,堅持下去

評估大盤是賺錢的最高原則

為什麼超精準判斷卻沒有賺到大錢?

別當一個傻瓜

「你知道的,這是個多頭市場……

我不能失去我的部位

只有鎖定大波動才能帶來財富

破產是讓人成長最好的方式

 

第六章:靈光乍現的操作——我的直覺就是,我絕對是正確的

憑著直覺交易?

有種風雨欲來的感覺……

大盤不會一開始就告訴你事實

無法解釋的投資第六感

氣急敗壞的一通電話

交易者的必修課

 

第七章:股票永遠不會高到不能開始買,也永遠不會低到不能開始賣——下手之前,確認時機完全正確

做多?抑或放空?

老手的智慧

第一筆交易如果沒獲利,就不該操作第二筆

 

第八章:盤勢才是交易者的靠山——研究基本情勢

別跟大盤鬧彆扭

回到股市的第一課

別讓個人偏見與慣性左右交易

判斷無誤,卻破產了!

放空股票不需要任何勇氣

放空無關道德……

炒股集團撐腰的股票

堅實的盟友──盤勢

 

第九章:賺大錢的方法——在正確的時機,完全正確

繼續放空……

膽小鬼總是避免股價創新高時買進

想脫手時就該不顧一切

想賺錢?你得邊做邊學

身為交易者的決斷準則

華爾街在這一刻破產了!

摩根先生的救援

鈔票無法估量的成功

 

第十章:投機是違反自然原則的生意——懷抱希望時,應該感到懼怕

鈔票不會讓交易者滿足

看盤可不是摸水晶球

價格會走最簡單的路

小心人性……

觀察價格行為

簡單的投機數學問題

投機客的敵人正是心魔

 

第十一章:市場裡沒有敵人,也沒有朋友——專業投機者的觀點

養成專業思考模式

擅長利用人性弱點的空頭大師

高明利用內線消息

沿著阻力最小的路徑交易

抓住機會並沒有想像中的簡單

意外的桂冠

 

第十二章:每個華爾街蠢蛋都有自己的理由——交易者的低級錯誤

交易要耐得住寂寞

我不在乎賠錢,在乎的是過程和原因

不!我正在用別人的頭腦交易

該剎車時,卻錯踩油門

股市不會為你的貂皮大衣買單

 

第十三章:作為投機客,只能忠於自己的判斷——生意就是生意!

投機客該學會謙卑

一封神祕的電報

天使贊助者

不可承受之重──人情債

溫柔的綁架犯

經驗不可能憑空而來

天使的真面目

 

第十四章:沒有任何投機者該死命效忠多方或空方──唯一需要的是正確判斷

人情味不適用於華爾街

研讀自己的內心狀態

作手生涯以來最嚴峻的考驗

經驗最終戰勝了貪婪和希望

股票遊戲從未改變,人性也是

能解讀大盤給你的暗示嗎?

千萬別在頭部放空

小額操作,也可能瞬間大賠

東山再起後的決心

 

第十五章:生命本就是一場賭局──無法迴避的風險永遠存在

犯錯的代價就是買單

逆勢商品背後的真相

投機市場裡沒有任何事是絕對的

大眾只需要一個好懂的理由

 

第十六章:股市謊言多,真情少──口耳相傳的消息沒有價值

報明牌是最高招的公關

「有心人」的假消息

最有心機的一支明牌

別像酒鬼一樣交易

逆向操作明牌

一頂帽子的暗示

專業交易者告訴我的故事

投資客想的和你不一樣

 

第十七章:投機客的操盤靈感──操盤手的養成過程

股市第六感

操盤手的養成過程

分秒必爭的戰鬥

別隨便買進落後股

魔鬼就在細節裡

彌補虧損全靠經驗與記憶力

 

第十八章:投機者的堅決勇氣——遵循眼前的事實

歷史總是不斷重演

站在市場大盤的同一側

與內線集團對作

聲東擊西的戰略

重要的是擺在眼前的事實

 

第十九章:投機成功的基礎,建立在所有人都會繼續犯下過往的錯誤——研究人性絕對必要

研究人性絕對能學以致用

炒作的悲劇

他們為的可不是錢

冷酷的市場炒手

 

第二十章:炒股的藝術——能賺能守,才是高手

一代作手──基恩

股票炒作的技術

如何創造股票的多頭走勢?

能賺能守,才是高手

 

第二十一章:股市中絕對沒有萬能者——大戶抵不過大勢

炒作帝國鋼鐵

漲勢總會同時吸引買單和賣單

漲勢是最好的代言人

沉住氣,股市難免不如預期

拔刀相助

我不可以是唯一的買家

拉抬容易,出貨難

大眾總喜歡一夕致富的故事

勢不可用盡──落袋為安

 

第二十二章:華爾街的爾虞我詐——養、套、殺三部曲

聯合爐具登場

發行新股的錯誤

各懷鬼胎的三位大股東

華爾街向來就是人吃人的地方

股價先走,消息後出

利用耳語,各方拉抬

大戶也要順勢而為

 

第二十三章:股價創造消息,消息帶動人氣——股市是人性的試煉場

股票沒有投機性就不好玩了

消息不能盡信

「隱惡揚善」也是市場習性

股價漲於題材,跌於事實

 

第二十四章:投機遊戲的本質——投機賽局沒有零風險

市場的小道消息

股票漲跌不必過多探究原因

 

附錄:交易智慧的永恆寶石——傑西李佛摩交易語錄

關於市場

關於自我

關於交易

關於錯誤

關於人性

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書摘 |

推薦序

 

交易者的心性修練/《今周刊》專欄作家黑傑克 李挺生

 

何為經典?

 

第一次讀《股票作手回憶錄》時的感受是:雖然書上說的是二十世紀初,算起來已是百年前的故事,但感覺卻像是昨天才剛發生。除了用詞有些特異之外,書中的情節與市場正在進行的情況沒有差別。

 

這個穿越時空的閱讀經驗,讓我有種撈到寶的興奮感,直覺本書是一部經典作品。根據辭典,「經典」有幾組意思:指具有典範性、權威性的;經過歷史選擇出來的「最有價值的作品」;最能表現本行業精髓的;最具代表性的。對於投機者而言,《股票作手回憶錄》都符合這些標準,是經典之作無誤。

 

我是誰?李佛摩自認是散戶

 

《股票作手回憶錄》採用第一人稱,是一本經過美化,採小說形式的傳記。書中談論的股價波動是真實的,李佛摩的操作記錄還有他的檢討,應該也是真實的。但中間一定省略很多「細節」,特別是一九七年後,當李佛摩財富累積超過百萬美元之後的操作。部位那麼大,光是下單,就不是一個人一支電話可以搞定的。但是李佛摩從來不談團隊組成或組織分工,它所呈現出來的形象,就是開拓時代馳騁在大西部的單槍俠。估計李佛摩內心就是那樣覺得,或許有很多人在身旁任他指揮,但其內心還是感到孤獨,無所依靠。從此處就可以理解整本書的觀點,不管是十五美元還是幾千萬美元的進出,李佛摩都把自己定位成價格的接受者。

 

這個市場定位,跟絕大多數讀者的真實處境相同。我在讀這本書的時候,總拿自己的操作與本書描寫的情境對比,在某個價格走勢或是市場氛圍中,我會想什麼?李佛摩又會做什麼?以「整數關卡效應」為例,李佛摩在書中多次提到,股價衝破一○○美元、二○○美元這種整數關卡,不會停在原處,至少會衝過二到三美元。所以他會認真觀察股價位在八、九美元,而且還在上漲的股票,等到衝破百元之後才進場,賺取後面那段他認為很確定的利潤。以此印證台灣股市,似乎也有這個現象。這樣閱讀參照之下,自然就學習了李佛摩的操作思維。

 

很多經驗傳承的紀錄,是機構操盤人留下來的,他們亮麗績效背後,有很多支撐資源是一般投資人所缺乏的。我自己離開公司組織之後,原本伸手可及的資訊之門就此關閉,別說每個月租金數千美元的彭博資訊,就連整理季報年報的經濟新報社服務都很吃力。至於定期參訪公司,沒事跟財務長或總經理「交換」產業訊息的法人日常工作,就成過往雲煙。當身分與讀者一致,《股票作手回憶錄》的價值在此特別彰顯。

 

天生好手

 

一般公認,投資不是科學,但也不是無以名狀的玄學,但總是有些傢伙跟別人不同。李佛摩在一九六年夏天多頭市場中,因為一時襲來的不安,放空聯合太平洋鐵路公司股票,先是被軋空出現帳面虧損,但隨即碰到的舊金山大地震,使該公司資產跟業務大幅損失,李佛摩的空單當然也就大賺一筆。這段故事很吸引人,可是這種「無俚頭」的操作,到底能不能學呢?

 

其實不只他,投機界另一個有名的超自然操作法是索羅斯的背痛。索羅斯多次撰文說到的背,是最好的風險規避系統。每當背痛發作,他就知道是部位有問題,需要立刻調整。這種直覺的經驗,其實大家或多或少在不同時候都有。有個合理化這種現象的解說,歸結於當深入專注於某個事物,其實在潛意識裡做了很多不自覺的分析工作,壓力累積突破門檻後釋放出來,把長期工作的成果轉化成突如其來的靈感。李佛摩的不安或索羅斯的背痛,其實沒想像中那麼神奇。

 

部位

 

根據片面觀察,這本書最常被引用的內容,是老火雞那段關於部位的談話。營業大廳中,有人勸這位老先生出手一檔已經高漲,而且已有獲利的股票,他回說:「你知道,現在是多頭市場……我不能失去我的部位。」

 

多頭的時候做多,空頭的時候做空,這是明顯又容易接受的概念。做對方向之後,能決定獲利多寡的,就是持股部位,買多賺多,買少賺少,也是很容易理解的道理。但是這個層次的考驗,是「知易行難」。整本書傳達的訊息,就是金融操作不是很艱深的工作,沒有高深的學問,也不用先打過少林寺十八銅人陣。李佛摩中學畢業,十四歲就在證券公司打工。初期使用的工具就是電報機,到了紐約之後加入電話。真的沒有特殊之處。

 

他的操作邏輯,不是基本分析也不算技術分析,勉強可以歸類為「趨勢追隨者」。雖然觀察無法讓他在第一段就賺到錢,但是趨勢確定後,不論多空,一直提高部位,賺錢後投更多,更多,直到資金用盡為止。

 

跟前段說明的相同,不管投機或投資都不是科學,這本書反覆強調,不管是李佛摩自己的或從旁聽來的故事,是賺錢或是賠錢,都是在心性上的鍛鍊。好不容易整理出來的賺錢方程式,一時沒堅持,聽信專家的話,糊里糊塗就繳了幾百萬美元的學費。

 

解藥?持續修練吧。《股票作手回憶錄》就是前輩高人留下來的修鍊心得。

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詳細資料 |

書籍代號:0KBZ4038

商品條碼EAN:9789869644730

ISBN:9789869644730

印刷:單色

頁數:448

裝訂:平裝

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